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10月CPI涨幅创近11年新低 猪肉价格要带动11月CPI转
2021-06-18 12:21:59

11月10日,国家统计局发布10月物价指数。

10月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.5%,这为2019年11月以来的最低涨幅,即CPI同比涨幅创近11年来的新低。

市场机构对此有一定预期。10月猪肉价格出现一波明显回调,加之去年猪肉价格处于历史峰值,这是CPI涨幅回落的主要因素。

不过,刨除食品和能源的核心CPI,10月同比上涨0.5%,环比上涨0.1%,仍然维持温和回升的态势。包括衣着、居住、教育文化和娱乐、医疗保健类价格均在温和回升,反映当前内需仍在向上修复。

10月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.1%,与上月持平。国际原油、食品价格是拖累因素,冬季采暖带来煤炭、天然气价格回升,海外疫情作用下纺织品相关价格有所上涨。

至于未来物价走势,市场分歧较多。有分析认为,内外需的稳步恢复,以及肉类消费旺季来临,10月是年内物价低点。有分析则认为,猪肉价格进入下行通道,需求整体偏弱,服务业价格难有明显回升,CPI还会继续走低。

核心CPI维持温和上涨

10月CPI同比上涨0.5%,涨幅较9月回落1.2个百分点。0.5%的涨幅,是近11年的新低。

猪肉价格回调,是影响CPI的主要因素。

国家统计局数据显示,10月猪肉价格同比下降2.8%,较9月均价更是下降7%。农业农村部数据显示,猪肉平均批发价从10月初的44.55元/公斤,回落到10月底的38.85元/公斤。

银河证券宏观分析师许冬石表示,猪肉价格进入下降通道,即便是中秋、国庆双节叠加,猪肉消费进入旺季,也不能支撑猪肉价格,因为猪肉供给在持续改善。

不过,若刨除食品和能源因素,10月核心CPI同比上涨0.5%,环比上涨0.1%——同比涨幅维持在低位,但仍在温和向上修复。

具体而言,10月的居住、生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健类消费价格均在温和回升,仅交通和通信类价格受原油影响有所回落。

光大银行金融市场部分析师周茂华对21世纪经济报道记者表示,核心CPI同比上涨0.5%,仍然处于低位,显示国内需求相较供给仍然偏弱。但核心CPI环比连续4个月向上修复,8、9月份社会消费品零售总额同比增速连续转正,显示内需仍在缓慢复苏中。

10月PPI同比下降2.1%,与上月持平。10月PPI环比上涨0%,相较6月以来的温和回升,10月PPI向上修复的力量有所减弱。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示,随着国内工业生产持续恢复,10月份工业生产价格总体平稳。其中,受国际原油价格震荡下行影响,10月石油类价格较9月有所下降,比如石油和天然气开采业价格下降4.9%。受北方气温下降影响,供暖需求逐渐增加,煤炭和燃气类价格有所回升,比如煤炭开采和洗选业价格上涨2.1%。

9、10月份国际原油价格震荡下行,影响我国PPI整体向上修复的进程。不过,10月PMI显示,工业生产仍在稳定扩张。PPI向上修复力量减弱,能否反映国内工业生产在持续修复?

周茂华表示,10月PPI环比持平与PMI的分项指数走势略有不同,PPI主要受能源价格走低拖累。10月PPI价格与9月持平,其中,生产资料价格环比增长0.1%,连续5个月扩张,显示工业生产整体仍在复苏中。

11月物价会否继续走低?

展望未来,外部环境仍有不确定性。国际油价近期仍然在40美元/桶左右震荡,世界经济在逐渐走出谷底,但仍然面临不确定因素。

10月我国出口数据在继续走高,因为欧美国家疫情严峻形势不减,我国口罩、防护服、“宅经济”产品出口,是重要支撑力量。

中金公司宏观团队认为,未来出口可能保持强劲,美国新一轮财政纾困法案虽未落地,但并没有给美国消费带来明显不利;圣诞节临近,零售商补库存动力增加,消费品出口仍有支撑;海外复工复产的推进,有望带动我国工业品出口的回暖。

周茂华表示,国内及海外需求仍处于复苏轨道,尤其是国内托底内需的政策效果持续释放,国内出口展现韧性,企业信心不断增强,以及全球宽松流动性环境有助于商品价格提升,美国大选不确定性下降,利好国际商品价格。但全球疫情失控,感染人数高峰仍未到,这对全球消费、投资需求构成抑制,抑制商品价格上升空间。

至于未来物价走势,市场分歧较大。

周茂华表示,10月CPI同比跌破1%,降幅超预期,主要是猪肉价格下跌带动食品价格下滑与高基数效应影响,服务等非食品价格涨跌互现,整体价格平稳。从趋势看,10月CPI同比将是年内低点,预计11、12月将小幅度回升,全年CPI同比在2.6%附近。随着国内需求逐步回暖,季节性因素带动肉类价格与果蔬价格一定程度反弹,同时由于国内供给面良好,整体物价不会出现大幅波动。

中泰证券宏观分析师梁中华认为,天气转冷,猪肉消费旺季来临,11月猪肉价格有所走稳。但由于猪肉供给在明显修复,猪肉价格没有再次上涨的基础。居民消费受收入影响,预计非食品CPI仍将维持低位,11月份CPI可能会转负。

许冬石表示,预计11月CPI同比上涨0.2%左右。四季度猪肉价格进入下行周期,我国消费恢复进度较慢,服务业价格较难上涨,食品价格保持平稳,预计未来CPI以回落为主。

(作者:周潇枭 编辑:周上祺)



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